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68家信托公司竞争力研究报告(2)

2014-12-11 22:50:40  |  来源:[中国信托网]

(三)公司经营效率
资本收益率
         资本收益率体现信托公司给股东的回报状况,是为股东服务效率的体现。2013年,全国68家信托公司平均资本收益率为20.15%,相对来说,还是比较高的,但是随着增资扩股和盈利性下降,信托公司资本收益率存在下降的可能。从2013年信托公司资本收益率分布来看,主要集中于15%至30%这个区间,超过半数信托公司,当然10%至15%的信托公司也不少,达到15家。
        中铁信托、四川信托、方正信托、安信信托以及大业信托资本收益率位列前五,均超过35%,基本都为中小信托公司,其中中铁信托资本收益率超过50%。华宸信托、万向信托、民生信托、中粮信托以及陕国投则位列后面五位,均低于10%,华宸信托由于业务在2013年基本停滞和大股东转变,资本收益率仅为1.36%。

信托报酬率
        信托业务是信托公司的主营业务,信托报酬率则体现出信托公司开展信托业务的效率和盈利水平。2013年,全国68家信托公司平均信托报酬率为0.86%,不过在基金子公司、证券资管等竞争压力下和主动管理信托增长的背景下,信托报酬率也将发生转变。
        从信托报酬率分布图观察,信托公司报酬率主要集中于0.3%至1%,有44家,另外,1%至1.5%的也有11家。杭州信托、新华信托、华融信托等3家公司信托报酬率均超过2%,特别是杭州信托,信托报酬率达到了3.44%,不过同时侧面可以看出这些信托公司的隐藏风险也较高。
        信托报酬率较低的信托公司普遍单一信托占比较高,其中建信信托、国投信托、云南信托、中粮信托均不足0.3%,位列信托报酬率的后面五位。

人均净利润
        人均净利润是信托公司人力资本运用效率的体现,是信托公司在配置人员结构的重要依据。2013年,全国68家信托公司平均人均净利润为382万元,这一数值在金融行业中相对是高的。信托公司人均净利润主要集中于200万元至600万元之间,达到了43家,另外超过600万元的也多达10家。
        江苏信托、重庆信托、中诚信托、中铁信托等4家信托公司人均净利润超过900万元,位列前四位,这几家公司在自营业务上都有突出表现,自营业务特别是股权投资业务对于人力要求较少。华宸信托、民生信托、浙金信托以及新华信托人均净利润则不足100万元,新华信托的信托报酬率并不低,但是由于人员因素,在人均净利润上却表现差强人意。

公司净利率
        公司成本规划也是公司经营的重要的规划,公司净利率则体现出信托公司在经营中的成本效果。2013年,全国68家信托公司净利率为51.75%,可见,在信托公司中,接近一半的收入用于公司的成本开支。2013年,信托公司净利率均超过50%的达到了41家,基本占据了市场的60%,同时也有3家信托公司易于30%。江苏信托、中海信托、国联信托、上海信托等4家信托公司净利率超过70%,特别是江苏信托达到了82.94%。华宸信托净利率只有5.43%,金谷信托、新华信托、浙金信托等公司净利率也偏低,在30%左右。

公司经营效率排名
        华信信托、中铁信托、上海信托、湖南信托、中信信托、方正信托、杭州信托、江苏信托、中海信托、外贸信托等10家信托公司位居经营效率前10;民生信托、陕国投、华宸信托、新时代信托以及万向信托则排在后位。

 (四)风险管理能力
        随着经济结构调整,在信托资产快速增长的背后,风险事件发生的频率越来越高,风险事件从2012年开始,2013年加剧,到了2014年则越演越烈。信托公司在继续发展业务的基础上,风险管控工作则表现得越来越重要。2014年银监会年中工作会议中,指出了目前信托公司在某一时点上风险资产达到了700亿元,并且指出中信信托、华融信托以及新华信托风险资产超出了净资产,另外还有8家信托公司风险资产偏高,超过净资产的50%。
      根据公开信息整理获得,2013年和2014年前7个月,33家信托公司信托资产出现风险,规模超过320亿元,显而易见,这是公开了信息的规模,总体风险资产肯定更大,但对于信托总体规模而言,目前比例还是相对偏低。从出现风险资产的信托产品来看,主要有三类资产:房地产、矿产能源和工商企业,同时表现出一家企业出现风险,多家信托公司陷入其中,比如联盛集团重整,超日破产,都牵涉数家信托公司。
      风险事件发生完全避免是不可能,出现风险如何进行处置是关键工作之一。
      目前信托公司在应付对付风险主要有以下方式:
       一是信托公司自有资金受让信托财产;
       二是关联方或者第三方受让信托财产;
       三是关联方或者第三方向融资方提供资金,以新还旧;
       四是转让信托受益权,由关联方或者第三方受让;
       五是进入司法程序进行风险处置,包括信托运行中或者到期后。
       信托公司在风险处置中,司法程序是正常程序,也是应该加以规范和提供的方式,另外还有引进第三方进行处置,这些方式处置都需大量的人力成本和实践成本,不少信托公司如果规模不大则选择信托公司自身或者管两方进行处置。
       因此,信托公司和关联方(如股东)实力则显得尤为重要,在2014年相关信托政策中,股东被监管层多次提及,这也说明股东实力对信托公司风险处置有着一定作用。风险处置已是事后管理,信托公司应该加强信托业务的事前和事中管理,加强信托风险管控体制,在尽职调查、交易对手、产品设计等各方面进行紧密的安排。

信托公司风险控制能力排名
        总体上看,外贸信托、平安信托、建信信托、中信信托以及兴业信托等公司在风险管理上比较具有优势,位居前列;国民信托、吉林信托、陕国投、华澳信托等信托公司在风险管理上则需要继续加强。

 (五)创新研发能力
        信托在2013年以前一直享受着制度红利,但是在2013年开始,由于其他金融机构享受着同样的制度优势,竞争开始激烈,在保持传统优势的基础上,创新之路是信托不得不选择的。当然,在近几年信托市场的发展过程中,信托公司也一直在不断创新。2013年,信托公司的创新主要集中于新业务的讨论和创新,部分信托公司开创信托市场新领域,部分信托公司则是突破自身业务局限,开展新业务。
       土地流转信托:2013年随着农村土地市场改革加快推进,土地流转信托也成为信托市场讨论的热点方向,中信信托、北京信托等信托公司率先在市场中推出了此项业务,并且在后期迅速进行扩张。
       家族信托:未来财富管理将成为信托公司的主要业务之一,而家族财富管理与传承成为重要的方向之一,家族信托在国内讨论多年,2013年外贸信托和平安信托等信托公司试水家族信托。
       资产证券化:盘活存量信贷资产已经成为众多银行的选择,这也成为信托公司扩大资产规模的路径之一。在2013年,除了大型信托公司参与资产证券化,不少中小信托也加入资产证券化份额的竞争。
产品基金化、产业化:信托公司正在深入信托产品的产业链,打造完整的链条,如中信信托医养健康产业基金,中粮信托农业产业基金等。
        业务合作:银信合作的创新使得信托规模大幅快速上升,但是这一模式已经受到政策等系列因素的影响,不少信托公司则在研究多样化的合作。中原信托与融资租赁合作模式,中江信托引入保险担保合作,陆家嘴信托引入资产管理公司建立风险机制,吉林信托新型券商合作模式等。
        其他:除了上述创新外,信托公司在业务领域上,进行着海外投资、股指期货、债券等方面的创新,在销售上建立俱乐部,信托收益率与销售收入挂钩等方面创新,在管理制度上,进行一体化融资创新模式、项目管理系统创新等。

信托公司创新研发能力排名
        总体上看,中信信托、平安信托、外贸信托、北京信托、华润信托、上海信托、华宝信托等信托公司创新研发力居前。

 (六)综合排名
        在上述五项能力的基础上,本研究中心得出全国68家信托公司总排名,中信信托、中融信托、外贸信托、华润信托以及平安信托等5家信托公司位居前5位,中铁信托、华能信托、上海信托以及四川信托也进入前10;国民信托、万向信托、民生信托、长城信托以及陕国投等信托公司则竞争力较弱。

关键词:信托公司竞争力