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契约型基金,想说爱你不容易

2015-11-19 16:55:26  |  来源:[]

最近不断收到客户拿着契约型基金项目前来咨询,这些项目好进款、收益高、看起来也和过往投资过的信托产品差不多,吸引着无数客户前仆后继的投资认购,而我们却始终坚持不销售此类产品,让不少客户觉得十分费解。今天我就来说一说,为什么我们不推荐客户投资固定收益契约型基金产品。

首先,我们来了解一下什么是契约型基金?

1、简单的说,契约型基金是一个由基金管理人、基金托管人和基金份额持有人(即普通投资者)通过签订基金合同而组成的投资组织实体。

基金管理人即我们通常所说的基金管理公司,它是基金的管理人,它的主要职责是凭借其丰富的基金业务知识和管理经验,依《信托法》、《证券投资基金法》等相关法律法规及基金合同对基金资产进行投资运作,最大限度地为基金和基金投资者创造收益。

在契约型基金法律关系中,为了监督基金管理人的投资行为,并保管基金财产,通常还设立基金托管人,对基金财产进行托管和对基金管理人进行监督。基金托管人通常由金融机构担任,市场上目前热销的固定收益契约型基金大多是证券公司作为基金托管人。

2、契约型基金的运作流程如下

然后我们来分析一下契约型基金的风险点在哪里?

1、看似完美的闭环下,基金管理人实际权限过大,基金资产的处置无需基金投资人同意,管理人全权处理投资方向及资产流向,投资人对于基金资产的处置没有话语权,参与度极低,完全依赖管理人职业道德。

2、基金托管人实际监管能力有限,托管人仅负责基金资产从募集户到托管户之间的资金流程,并不负责资金是如何流进与流出募集账户的,这里考验的就是基金管理人的道德底线。诸如著名的河北海沧基金管理人法人携款潜逃,就是管理人道德风险导致的。

3、根据各种资料与合同显示,契约型基金与信托及资管项目一样都具有完备的风险控制措施。在资料真实有效的前提下,我们假设项目还款出现问题,需要处置抵、质押资产,那么此时管理人能力将会凸显出来。作为动辄上亿的项目,抵押、质押或者担保的资产都会翻倍,资产打折处置也依旧是一个庞然大物,不是能够轻易处置成功的。

最后,我们来看一下市场热销的固定收益契约型基金与我们过往推荐大家购买的信托和资管产品有什么区别?

1、监管机制

信托产品是事前审批,事后备案制度,银监会对其有核查职责,审批不通过不予发行;固定收益契约型基金仅为备案制度,其监管机构基金业协会对项目的可行性不做核查,也不承担审批责任。

2、资产管理人

信托资产的资产管理人是信托公司,资管计划的资产管理人是公募基金公司子公司,这两者是具备资质的正规金融机构;目前市场热销的固定收益契约型基金的资产管理人,通常都是普通的投资公司,并不具备金融机构资质。有些项目资产管理任虽然是金融机构,但却另外聘请投资顾问,这个时候事实上的资产管理人是投资顾问,接下来我们关注到投资顾问也多为普通的投资公司,也不具备金融机构资质。

3、风险控制能力

信托公司和基金子公司都依托完整的风险控制团队,对于普通的投资公司来说,无论从风控人员构成还是风控团队和体系组建都比信托公司和资管公司更为薄弱。

4、资产处置能力

在信托公司、资管公司、普通投资公司三者的赛跑当中,毫无疑问信托这个“高富帅”经过多年的积淀,在资产处置和项目后续处理的过程中要领先资管公司和普通投资公司不止一个档次。

5、刚性兑付能力

很多客户以前认购信托项目,都是看重信托产品的潜在刚性兑付。那么契约型基金,我们已知基金业协会是不承担偿付责任的,那么作为基金管理人的投资公司,更是依据合同在整个基金存续期间不对基金债务承担无限连带责任,仅对自身过失承担有限责任。一句话就是契约型基金完全不可能刚性兑付。

综上所述,契约型基金虽然具备认购无需配比等待,收益率高这两大过人优势,却依旧难以逃脱监管薄弱、风险控制能力弱、管理人道德风险和资产处置能力弱等硬伤。作为第三方机构,为了保障客户的资金安全,我们坚定的不推荐此类产品,始终秉持一切为了资金的安全,助力客户实现资产稳步增值。

关键词:契约型基金
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